提到電子氣體這個(gè)名詞，也許有的投資者會(huì)感覺有些陌生：帶電的氣體？還是電子變成了氣體？其實(shí)都不是。電子氣體實(shí)際上是半導(dǎo)體工業(yè)用的氣體統(tǒng)稱。按其門類可分為純氣，高純氣和半導(dǎo)體特殊材料氣體三大類。

不過，在日常的行業(yè)分類中，更多地按照氣體的用量，將電子氣體分為電子大宗氣體和電子特種氣體，前者單一品種用量較大，滲透在半導(dǎo)體生產(chǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)。而后者單一品種用量較小，一般在生產(chǎn)的某個(gè)特定環(huán)節(jié)使用。
與半導(dǎo)體行業(yè)景氣度高度一致

在微電子、光電子器件生產(chǎn)過程中，從芯片生長(zhǎng)到最后器件的封裝，幾乎每一步都離不開電子氣體。例如芯片刻蝕，就需要氟碳類氣體作為刻蝕氣體，同時(shí)在這個(gè)過程中通常也會(huì)加入氬氣和氦氣，氬氣用于物理刻蝕，氦氣質(zhì)量小一點(diǎn)，作為稀釋劑用于稀釋刻蝕氣體濃度，從而讓刻蝕效果更加均勻。因此，電子氣體也被稱為半導(dǎo)體材料的“糧食”和“源”。在整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中，電子氣體在耗材成本中所占比例也高居第二，僅次于硅片。

由于相關(guān)氣體主要用于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，因此電子氣體行業(yè)的景氣度與半導(dǎo)體行業(yè)整體是高度一致的。下面兩張圖表反映了近年來(lái)中國(guó)電子氣體的市場(chǎng)規(guī)模?？梢钥吹皆鲩L(zhǎng)趨勢(shì)較為明顯，其中中國(guó)電子氣體市場(chǎng)規(guī)模的增速還要更快一些。而在電子大宗氣體和電子特種氣體中，后者的增速要顯著快于前者。
從2022年的最新數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)電子特種氣體增長(zhǎng)更快的趨勢(shì)得到了延續(xù)。根據(jù)研究機(jī)構(gòu)TECHCET發(fā)布的數(shù)據(jù)，2022年全球電子特氣市場(chǎng)規(guī)模為50.01億美元，同比增長(zhǎng) 10.20%，創(chuàng)下歷史新高。預(yù)計(jì)到2025年，全球電子特氣市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到60.23億美元，2022-2025 年均增速為6.39%，行業(yè)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，未來(lái)空間廣闊。從國(guó)內(nèi)電子特氣市場(chǎng)來(lái)看，根據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2022年我國(guó)電子特氣市場(chǎng)規(guī)模為231億元，同比增長(zhǎng)6.94%。未來(lái)隨著全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈不斷向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，將顯著拉動(dòng)我國(guó)電子特氣需求，也將進(jìn)一步加速電子特氣國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程。

行業(yè)有無(wú)投資機(jī)會(huì)？

電子氣體行業(yè)的產(chǎn)業(yè)前景較為樂觀的前提下，行業(yè)內(nèi)又是否存在投資機(jī)會(huì)呢？事實(shí)上，電子氣體行業(yè)的國(guó)產(chǎn)替代空間巨大，部分特種氣體目前還存在依賴進(jìn)口的現(xiàn)象。不過這也意味著，一旦有國(guó)內(nèi)企業(yè)成功突圍，就有機(jī)會(huì)迅速占領(lǐng)這部分市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。

針對(duì)這一細(xì)分行業(yè)，多家券商也發(fā)表了自己的觀點(diǎn)。東吳證券發(fā)布研報(bào)稱，PMI指數(shù)上升走勢(shì)顯示，各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)支持政策和促消費(fèi)、穩(wěn)投資措施積極效應(yīng)有所顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動(dòng)能強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)向好回升勢(shì)頭不斷提高，市場(chǎng)主體信心進(jìn)一步加強(qiáng)。隨著自主可控、國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)程加速，同時(shí)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)繼續(xù)呈去庫(kù)存特征，23H2半導(dǎo)體景氣有望逐步復(fù)蘇，帶動(dòng)工業(yè)氣體需求進(jìn)一步回暖。

東吳證券稱，電子特氣行業(yè)國(guó)產(chǎn)替代迫切，保障半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈安全。我國(guó)特氣企業(yè)正加快攻克瓶頸問題，打破國(guó)外廠商壟斷。重點(diǎn)推薦：【華特氣體】特氣領(lǐng)軍者，品類拓寬產(chǎn)能擴(kuò)充驅(qū)動(dòng)快速成長(zhǎng)?！緞P美特氣】充盈特氣品類&加速突破客戶認(rèn)證訂單有望放量，巴陵9萬(wàn)Nm3稀有氣體提取裝置2023Q2投產(chǎn)實(shí)現(xiàn)稀有氣體原料自給。此外建議關(guān)注：中船特氣，和遠(yuǎn)氣體，硅烷科技，僑源股份，雅克科技，正帆科技等。

平安證券發(fā)布研報(bào)稱，展望后市，終端半導(dǎo)體、顯示面板等產(chǎn)業(yè)庫(kù)存逐漸去化，基本面有望改善，特氣需求有望逐步釋放；半導(dǎo)體和高端顯示面板產(chǎn)業(yè)鏈逐步向中國(guó)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)明顯，國(guó)內(nèi)頭部特氣生產(chǎn)企業(yè)大規(guī)模電子特氣項(xiàng)目在建，國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)。

平安證券表示，建議關(guān)注特種氣體板塊?？春媒K端半導(dǎo)體和顯示面板等產(chǎn)業(yè)庫(kù)存漸去化、需求漸恢復(fù)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈整體基本面改善。特氣方面，建議關(guān)注產(chǎn)品具高壁壘、進(jìn)口依賴特征，產(chǎn)能規(guī)模不斷擴(kuò)大的頭部企業(yè)：金宏氣體、南大光電、華特氣體等。